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光线传媒双轮驱动 一季度盈利1.98亿增5.7倍

2021-04-28 08:18:43 浏览: 46 作者: 剧侃侃
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投资研报

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长江商报消息 ●长江商报记者沈右荣

疫情之后,影视行业逐步回暖。

4月23日晚,影视行业龙头企业光线传媒披露今年一季度报告。前三个月,公司实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元,同比增长5.7倍。

公司称,一季度确认了《人潮汹涌》等电影的计入票房收入及其中部分电影的新媒体版权收入。

始于2019年的影视行业寒冬对影视企业造成巨大冲击,尤其是叠加疫情影响,华谊兄弟、唐德影视等纷纷陷入亏损。光线传媒熬过了寒冬,2019年、2020年,公司实现的净利润分别为9.48亿元、2.91亿元,保持了盈利状态。

光线传媒称,多年来在行业上下游深耕细作、项目及流动资金储备丰富,使得公司相对同行受到的影响要小一些。2019年底,公司账面货币资金25.12亿元。

长江商报记者发现,光线传媒采取影视主业与产业投资两条腿走路,近年来,投资收益成了其净利润的重要贡献者。

行业回暖净利连续季度倍增

春节档影视的火爆,带活了影视企业。

光线传媒披露的一季度报告显示,公司实现营业收入2.40亿元,较去年同期的2.26亿元增长5.98%,净利润1.98亿元,去年一季度为0.29亿元,同比增长573.14%。扣除非经常性损益的净利润为1.93亿元,上年同期为0.12亿元,同比增长1527.33%。

光线传媒介绍,今年一季度,公司确认了《人潮汹涌》《崖上的波妞》等电影计入的票房收入及其中部分电影的新媒体版权收入。艺人经纪业务收入及利润较上年同期大幅增长,部分参股公司发展较好,投资收益同比大幅增长。

2020年,行业整体经营业绩欠佳,但光线传媒仍然保持了盈利。当年,公司实现营业收入11.59亿元,同比下降59.04%,净利润2.91亿元、扣非净利润2.35亿元,同比分别下降69.28%、72.93%。

分季度看,去年一二三四季度,公司实现的营业收入分别为2.26亿元、0.33亿元、2.22亿元、6.78亿元,同比变动-75.29%、-87.08%、-82.82%、83.89%。净利润为0.29亿元、-0.09亿元、0.43亿元、2.27亿元,同比变动-67.82%、-165.19%、-95.70%、240.53%。扣非净利润为0.12亿元、-0.25亿元、0.29亿元、2.19亿元,同比变动-80.43%、-416.32%、-97.08%、206.41%。

数据显示,二季度受疫情冲击最大,出现亏损,三季度环比实现扭亏为盈,四季度,随着影院逐步开放等,营业收入和净利润均出现报复性增长。

光线传媒介绍,2020年,公司参与投资、发行或协助推广并计入当年票房的影片总票房约为67.87亿元,其中,《妙先生》《八佰》《荞麦疯长》《我的女友是机器人》《姜子牙》等影片,总票房约为 62.85 亿元。公司参与投资、发行的于2019 年上映并有部分票房计入2020年度的影片包括《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》,总票房约为5.02亿元。疫情影响较大,电影业务利润同比下降。电视剧方面,公司确认了《新世界》的电视剧投资收入,但电视剧业务利润同比也在减少。

数据显示,去年四季度及今年一季度,光线传媒的净利润、扣非净利润接连倍增。

光线传媒总结其在2020年度成为行为数不多的盈利者时称,2020年,相较于同行业其他公司,公司多年来在行业上下游的深耕细作、项目及流动资金的丰富储备、不断巩固的行业地位和竞争优势,相对受影响较小。

在光线传媒看来,今年可能会打一场翻身仗。公司称,项目储备丰富,电影项目如《你的婚礼》《阳光姐妹淘》等影片在制作中。电视剧《山河枕》等项目已进入实质推进阶段。

近五年投资收益33亿

光线传媒成功走出业绩寒冬,与其投资也有一定关系。

光线传媒的主营业务,除了涵盖影视剧项目的投资、制作、发行等外,股权投资也是重要组成部分,且投资收益是利润重要贡献者。

光线传媒于2011年8月3日在创业板挂牌上市,2011年至2014年,其净利润分别为1.76亿元、3.10亿元、3.28亿元、3.29亿元,同比增长55.82%、76.47%、5.71%、0.42%,2013年、2014年增速大幅放缓。同期营业收入分别为6.98亿元、10.34亿元、9.04亿元、12.18亿元,同比变动45.52%、48.13%、-12.54%、34.72%,2013年负增长,2014年恢复高速增长。

2015年至2018年,公司实现的营业收入分别为15.23亿元、17.31亿元、18.43亿元、14.92亿元,同比变动34.72%、25.06%、13.66%、6.48%、-19.09%,2017年增速放缓,2018年为负增长。

同期,净利润为4.02亿元、7.41亿元、8.15亿元、13.73亿元,同比增长22.09%、84.27%、10.02%、68.47%。

对比发现,2011年至2014年,整体而言,净利润同比增速低于营业收入,2015年至2018年,净利润同比增速高于营业收入。这一现象背后,投资收益在发挥作用。

数据显示,2012年至2014年,光线传媒的投资净收益分别为0.01亿元、0.19亿元、0.56亿元,分别占当年净利润的0.32%、5.79%、17.02%。2015年至2018年,其投资净收益为0.76亿元、2.77亿元、3.70亿元、22.83亿元,分别占当期净利润的18.91%、37.38%、45.40%、166.28%。占比逐年上升,说明投资净收益对净利润的贡献越来越高。2015年,投资净收益占净利润的比例不到20%,2016年迅速升至超过三分之一,2017年则接近一半,2018年是净利润的1.66倍。2018年,扣除非经常性损益的净利润为-2.85亿元,同比下降161.73%。

2019年,投资净收益减少至4.07亿元,虽然当年营业收入大增89.70%至28.29亿元,但净利润为9.48亿元,同比下降31%。2020年,公司投资净收益为-0.40亿元,拖累了净利润。

近五年,公司投资净收益合计为32.97亿元,占五年净利润之和41.68亿元的79.10%。

长江商报记者查询发现,光线传媒的投资收益主要源自权益类投资以及关联企业。2016年以来,光线传媒相继出售了所持蓝弧文化、新丽传媒、当虹科技、天神娱乐、捷通无限等公司部分或全部股权。如2018年,靠出售新丽传媒产生22.66亿元投资收益,2019,公司上半年出售当虹科技,使得投资收益过亿元。

今年一季度,公司投资净收益1.38亿元,占净利润的69.70%。

影视与投资双轮驱动,在影视行业寒冬到来之际,依靠投资收益熬过寒冬。基于此,公司也保持了充足现金流。2019年底,公司货币资金25.12亿元。

截至2020年底,公司货币资金19.25亿元、结构性存款1亿元,而短期债务只有0.10亿元,现金流十分充足。

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