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铜:利多因素集聚,期价继续看涨

2021-04-28 17:59:54 浏览: 84 作者: 电子商情
摘要:进入4月中旬,铜价突破震荡区间上沿,突破70000整数关口,展望后市,目前我国经济稳步复苏,美元指数阶段性回落,宏观面利好铜价。从基本面来看,目前铜的终端需求持续向好,供应端铜精矿依然偏紧,基本面也偏多。预计铜价还有上行空间,短期上看73000。宏观面:中国宏观经济数据向好,美元指数阶段性回落,提振铜价伴随全球经济持续……

进入4月中旬,铜价突破震荡区间上沿,突破70000整数关口,展望后市,目前我国经济稳步复苏,美元指数阶段性回落,宏观面利好铜价。从基本面来看,目前铜的终端需求持续向好,供应端铜精矿依然偏紧,基本面也偏多。预计铜价还有上行空间,短期上看73000。

宏观面:中国宏观经济数据向好,美元指数阶段性回落,提振铜价

伴随全球经济持续复苏和国内需求进一步释放,中国经济今年迎来“开门红”,一季度GDP同比实现两位数增长。国家统计局16日发布的数据显示,一季度国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%,比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%,两年平均增长5.0%。从同比的情况看,在市场需求逐步恢复、上年基数较低、就地过年等因素的共同作用下,一季度,国民经济运行的主要指标都呈现了两位数的增长。我国宏观经济向好,利好铜价。

美元指数方面,3月底,美国10年期国债收益率回落,美元指数也出现阶段性回调,截至4月26日,美元指数收于90.835,美元指数回落,也提振了铜价的上行。

基本面:中国经济复苏带动终端消费向好,美国基建计划带动铜需求预期

中国是全球最大的铜生产与消费国,产量与消费量都占到将近全球的一半,汽车和家电是铜的主要终端行业之二,从相关数据来看,两个行业的表现都不错,对铜的需求有拉动。汽车方面,数据显示,2021年3月汽车产销环比和同比均呈较快增长,分别达到246.2万辆和252.6万辆,环比增长63.9%和73.6%,同比增长71.6%和74.9%。1-3月,汽车产销635.2万辆和648.4万辆,同比增长81.7%和75.6%。

白色家电方面,3月份我国电冰箱产量946.60万台,同比增长28%,1-3月我国电冰箱累计产量2157.80万台,同比增长54.60%;3月份我国空调产量2,591.60万台,同比增长32%,1-3月我国空调累计产量5595.30万台,同比增长49.80%;3月份我国洗衣机产量831.2万台,同比增长29.4%,1-3月我国洗衣机累计产量2144.7万台,同比增长50.7%;另外,为抗击疫情,国外消费者在领取政府救济后需要购买家电,因此家电出口也表现不俗,1-3月我国冰箱累计出口量1729万台,同比增长57.4%,1-3月我国空调累计出口1819万台,同比增长26.9%,1-3月我国洗衣机累计出口598万台,同比增长34.4%。

在我国,电线电缆行业对铜的消费量最大,进入4月份,国家电网订单也陆续下达。另外,虽然单块集成电路板的用铜量较少,但随着5G及大数据建设的推进,集成电路板的产量大增,也会对铜的需求形成提振。从2020年开始,集成电路板产量变开始大幅增加,2021年2月,我国集成电路板累计产量820.5亿块,为近5年同期的最高位。

综合来看,我国的铜终端需求表现良好。另外,现货方面,临近五一,下游有补货需求,现货端的采购有望为铜价的走强助力。

美国方面,与中国的铜消费结构不同,房地产行业对铜的需求最大。美国新总统拜登商人以来,推出一系列基建刺激计划,这些计划的基金会用于美国房地产市场发展,因此,从全球的角度来看,铜的需求亦向好。

供应端,铜矿主产国智力和秘鲁依然受疫情影响,而且最近时有罢工发生,铜精矿出口并不顺畅,目前铜精矿加工费依然处于低位,全球铜精矿供应依然偏紧,对铜价形成支撑。

库存方面,截至4月26日,上海期货交易所铜期货库存为126143吨,目前期货库存水平位于5年同期的第3低位。外盘库存,LME铜库存为155100吨,库存水平处于近5年同期的最低位。Comex铜库存为66877短吨,库存水平处于近5年同期的第3低位。全球显性库存偏低,也反映出目前铜基本面偏多局面。

综上所述,中国经济持续恢复,美元指数阶段性回落,宏观面利好铜价。从基本面来看,中国的汽车、家电、电线电缆持续向好,美国房地产行业在一系列经济刺激政策的提振下有望复苏,铜的需求持续向好,供应端,铜矿主产区智利和秘鲁目前依然受疫情影响,而且时有罢工发生,铜精矿出口不畅,铜的基本面向好。技术上看,铜价已经突破震荡区间,有望继续走强,短期上看73000。建议关注芯片紧缺对终端行业如汽车和家电的影响,以及目前高价格对下游消费的抑制程度。

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