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华泰期货国债期货日度跟踪20210401:3月PMI超预期,利空出尽后债市平稳

2021-04-01 08:01:35 浏览: 36 作者: 财经早知道
摘要:市场回顾:31日央行开展100亿7天逆回购操作,同时有100亿逆回购到期,实现零净投放。近一个月来央行连续实行等量投放操作,流动性维持平稳。当日为3月最后一个工作日,因此当日隔夜与7天资金需求旺盛,利率小幅走高。早盘时跨月资金需求旺盛,隔夜与7天拆借成交活跃;接近午后市场需求基本得到满足,成交价格逐渐下降。总体而言当日……

市场回顾:

31日央行开展100亿7天逆回购操作,同时有100亿逆回购到期,实现零净投放。近一个月来央行连续实行等量投放操作,流动性维持平稳。当日为3月最后一个工作日,因此当日隔夜与7天资金需求旺盛,利率小幅走高。早盘时跨月资金需求旺盛,隔夜与7天拆借成交活跃;接近午后市场需求基本得到满足,成交价格逐渐下降。总体而言当日隔夜资金利率上升约10BP,资金面边际收紧但流动性总体仍显平稳。今日仍有100亿逆回购到期,4月来临,预计受到地方债券供给量的影响,资金面后续将小幅收紧。

31日国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.07%,5年期主力合约涨0.06%,2年期主力合约涨0.04%。当日现券端各期限利率涨跌不一,短端收益率下行明显,长端收益率小幅上行,期限利差小幅走阔。当日市场持仓成交比较涨跌不一,市场活跃度一般。当日国家统计局公布PMI数据,录得51.9,再次超预期。从订单、生产、外需等数据表明,制造业呈现供需两旺的格局,宏观经济复苏逻辑延续。同时由于前一天下午期债大幅下跌,已经预期了PMI的走势,因此当日预期兑现后,债市利空出尽,市场情绪好转。同时本次跨季流动性总体持续宽松,利好债市。后续来看,债市短期面临的冲击较少,但需关注4月地方债供给对债市的压制。

投资策略:

维持中性

风险点:央行货币政策基调改变,全球通胀风险超预期

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