您当前的位置:首页 > 财经 > 投资理财 > 机构会诊:黄金为何扛不住了?....

机构会诊:黄金为何扛不住了?

2021-03-31 15:05:35 浏览: 58 作者: 正点财经
摘要:下载原标题:黄金为何扛不住了?来源:文华财经3月初,在触及近一年低位后,黄金期价交投重心稍稍上移,并在此后三周的时间里一直维持弱势整理态势。然而,久盘必跌这一魔咒再一次在黄金期货上印证,在3月的最后一个交易日,期价毫不犹疑的跌破360点这一重要支撑位。当前,一面是持续攀升的美债收益率及美元,一面是大幅抬升的通胀预期,未……

下载

原标题:黄金为何扛不住了? 来源:文华财经

3月初,在触及近一年低位后,黄金期价交投重心稍稍上移,并在此后三周的时间里一直维持弱势整理态势。然而,久盘必跌这一魔咒再一次在黄金期货上印证,在3月的最后一个交易日,期价毫不犹疑的跌破360点这一重要支撑位。

当前,一面是持续攀升的美债收益率及美元,一面是大幅抬升的通胀预期,未来金价究竟将怎么走呢?快速上涨的美债收益率未来还有多少上涨空间?美元指数涨势还能延续吗?文华财经【机构会诊】板块邀请资深黄金期货专家为您深入分析。

>>>>>>

【文华财经】:近期是什么支撑了美债收益率快速的上涨,未来还有多少的上涨空间?

中国国际期货研究员 汤林闽:近期美债收益率的急速上升,主要是经济复苏预期以及由此导致的市场乐观情绪提高支撑的。在经历了去年12月至今年1月的至暗时刻后,市场情绪已经跌落到一个相当低的位置,此时美国疫情改善的边际影响变得非常巨大,哪怕是一点点改善苗头都会对市场情绪产生很强的推动效果。因此,美国拜登政府上台后在推广疫苗接种和其他抗疫行动方面采取了许多措施,并且近期美国疫情也的确出现到了一定改善的状况,就让市场仿佛看到了久违的光明,对经济复苏的憧憬几乎一夜之间占据了投资者的内心,市场乐观情绪高涨,从而促进了美债收益率上升。目前来看,若无重大意外冲击,美债收益率短期仍有一定上涨空间,十年期美债收益率有达到2%的可能。

倍特期货高级策略分析师 张中云:美债收益率自去年下半年开始进入上升趋势,近期美国十年期债券收益率仍在不断创出阶段高点,其背后的原因主要有几个方面:一是近期美国经济数据表现好于预期,1月份的美国房屋价格还创下了2006年以来的最大增幅,这增强了美国经济复苏的预期;二是,在全球宽松的大环境下,美国近期又放出规模恐超4万亿美元基建计划的消息,进一步增大了未来的通胀担忧;三是,在实施了一年多的超宽松货币和财政政策后,退出宽松政策的讨论开始出现。美联储个别官员认为2020美联储可能会开始首次加息。这些预期共同推升了美债的收益率。目前美债收益率相对2020年的低点已上涨了约三倍,但这也只是回到了新冠疫情之前的水平,且从历史的纵向比较来看,美债收益率还属于相对低水平,未来还有上涨的空间,个人觉得今年有望回到2.3-3%的区间。

国投安信期货投资咨询部高级分析师 丁沛舟:近期大规模的财政刺激叠加疫苗接种进程加快,推动美国经济复苏持续深化。此外,美国总统拜登即将就大规模基建计划发表演讲,也进一步推涨市场的预期,使美债收益率延续快速上行。在以上因素无明显变化的情况下,美债收益率或进一步升至1.75%-2%。

招商期货研究所衍生品高级研究员 徐世伟:美债收益率的提高按照美联储的观点主要是市场对于经济复苏的预期不断升温,推动了远端收益率的走高。从操作层面看,3月美联储议息会议并没有对美债利率上升表达不满,这对当前的利率创新高起了推波助澜的作用;其次美联储在议息会议后结束了对于银行在新冠疫情下资本充足率的豁免,令金融机构买盘减少,也在微观层面有利于美债收益率的走高。从目前市场观点看,大家对于收益率何时是终点还没有一致的看法;但另一方面,5年期/5年远期美债利率已接近美联储对中性利率的估计值,历史上这往往预示着美债利率上升接近尾声。

>>>>>>

【文华财经】:近期,美元指数也较为强势,其走强是什么推动的?涨势还能延续吗?

中国国际期货研究员 汤林闽:美元指数的近期强势既在意料之中又在意料之外。由于美联储大放水,美元指数自去年三月份因市场极端恐慌达到近乎103点的高位后大幅回落,此前甚至两度跌破90。此时,在美联储政策立场没有大幅改变,拜登1.9万亿美元新刺激计划终获通过、石头落地等基本面条件下,美元指数出现小幅反弹并不意外。但是从2月25日的89.677的低位,至3月31日最高达93.374,一个月内涨幅超过4%,这个幅度和持续时间都略微有点出乎意料。应该说,除了超跌反弹外,一方面,“黑天鹅”对美元指数的贡献不可忽略,主要是近日美国对冲基金先行者资本爆仓引发了所谓“人类历史上最大单日亏损”,由此产生的避险和现金需求对美元产生了较强刺激;另一方面,拜登政府可能继续推出数万亿美元基建刺激计划的消息传出,在市场重新权衡经济复苏和通胀前景的平衡关系后,短期内市场进一步强化了市场对经济复苏的乐观情绪,从而提振美元。目前先行者爆仓事件似乎趋向平复,没有蔓延成雷曼兄弟式金融危机的迹象,这一刺激应是暂时性;经济复苏预期和乐观情绪的影响或仍将持续一段时间,具体要看美国总统拜登即将公布更多细节后的市场反应。如果美元指数短期内突破94,就可能继续维持涨势;否则美元指数继续维持涨势的难度较大。

倍特期货高级策略分析师 张中云:美元指数近期走强的动能,一方面也是基于较好的经济数据及大规模刺激政策下,美国经济复苏预期强烈。另一方面是欧洲的第三轮新冠疫情及封锁措施,让欧洲经济前景黯淡的同时,提升美国的比较优势。此外,当下市场资金的避险选择更倾向于美元。这些因素共同作用推动了美元的走强,并有望继续为美元提供上行动能,预期美元涨势还会延续。

国投安信期货投资咨询部高级分析师 丁沛舟:美国一季度疫苗顺利接种和大规模财政刺激加快了复苏进程。与此同时,欧洲欧盟疫苗接种情况却不尽人意,且疫情冲击再次加强,美欧经济复苏差距拉大。此外,货币政策方面,美联储主席在接受采访时表示,将在取得实质性进展后,逐步削减资产购买,而欧洲央行仍维持鸽派表态。两者在货币政策预期的分化也有所加大,这使得近期美元指数延续强势。后市若欧洲疫苗接种情况加速,以及美元流动性相对平稳,则美元涨势或趋缓,反之美元反弹或将延续。

招商期货研究所衍生品高级研究员 徐世伟:美元的走强主要是海外资金开始配置美债。相比1.7%以上的美国十年期国债收益率,欧洲与日本长端国债收益率常年低于低于1%,甚至是负利率,因此在配置上会适当增加美债的持仓,抛售本国货币,购买美元配置美债就成为合理的操作。正是由于这种持续性的配置需求,导致海外资金流入美元资产,推升了美元指数的走强。目前看,海外市场与美债的利差依旧较大,美元走强可能还会持续。

>>>>>>

【文华财经】:在美债收益率及美元持续施压下,盘整近一个月的金价近日还是选择了大幅下挫。当前,一面是持续攀升的美债收益率及美元,一面是大幅抬升的通胀预期,未来金价究竟将怎么走呢?

中国国际期货研究员 汤林闽:近期黄金走势较弱,但是基本呈震荡格局而非单边下挫,充分体现了市场的纠结:一边是走强的美债收益率和美元,另一边是未来通胀预期,这两种代表力量的交锋左右了黄金走势,并且前者明显占优。未来看,一方面,美债收益率和美元走强的主要支撑是经济复苏预期和市场乐观情绪的双上升,目前动能已经释放较多,不出重大意外冲击的话,美债收益率和美元的进一步上升空间虽仍有但都较有限,因此短期金价下踩的空间也不易超出前低。另一方面,对通胀预期的交易其实自去年美联储大放水开始就一直在持续,到如今其影响已经基本反映在黄金价格中了。并且不应忽视的是,去年美国大放水已经有数万亿美元的创历史纪录规模,美国通胀虽明显回升但仍远未达到2%的水平,这表明金价前高应超出对通胀预期的覆盖水平。那么,未来通胀预期需要抬升到相当高的程度,比如3%,才能够令金价站稳更高水平,这在短期内,甚至可能中期内,或许都较难企及。综合来看,未来金价更可能继续维持涨跌幅有限的震荡走势,直至有新的信息注入市场并显著影响预期为止。

倍特期货高级策略分析师 张中云:当前,疫情下的避险和宽松题材对于黄金的利多边际降低,美债收益率及美元持续走强成为金价的主要压力,未来通胀预期在当前表现还不明显,基金对黄金持仓信心缺失。因此,金价弱势预计在二季度还将延续。如果没有地缘等突发的利多题材出现。那么,只有当美国大规模基建计划进入实质阶段,全球经济和通胀水平明显提升,基金持仓信心出现持续恢复之时,黄金价格才有望扭转当前的颓势。

国投安信期货投资咨询部高级分析师 丁沛舟:名义利率可拆分为实际利率和通胀预期。本轮美债收益率上行,主要由实际利率拉动,这对金价形成压制。若后市出现由通胀预期为主拉升名义利率的情况,则将对金价产生一定支撑作用。在此之前,金价或维持偏弱运行态势。

招商期货研究所衍生品高级研究员 徐世伟:美债收益率的走高肯定不利于短期的贵金属尤其是黄金的走势。不过我们也看到本轮长端收益率的走高速度过快,远近的利差也在快速扩大。根据过去历史的数据,在扩张中往往存在较大的回调,届时金价也会快速反弹。同时,随着新冠病毒变异毒性加大,疫情第三波的来临,经济复苏依旧存在不确定性,尤其是非美市场依旧存在危机风险,因此贵金属还是可以考虑多配。

机构会诊:黄金为何扛不住了?海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP

热门推荐
返回顶部