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【大咖有话说-钟健】原油供应缺口消失 去库存趋势依旧

2021-02-19 11:52:02 浏览: 7 作者: 语隔秋烟
摘要:导读2021年1月,全球供需盈余了每日6万桶,一改7个月以来的供应缺口局面。不过,1月份石油供应缺口仅是季节性的需求调整,随着继续大幅减产以及全球石油消费恢复的双向驱动下,在今年下半年时,全球库存有可能降到OPEC减产所参照的均衡库存水平,此时,对OPEC能否继续统一意志大幅减产也将是个考验。椐EIA数据,2021年1……

导读

2021年1月,全球供需盈余了每日6万桶,一改7个月以来的供应缺口局面。不过,1月份石油供应缺口仅是季节性的需求调整,随着继续大幅减产以及全球石油消费恢复的双向驱动下,在今年下半年时,全球库存有可能降到OPEC减产所参照的均衡库存水平,此时,对OPEC能否继续统一意志大幅减产也将是个考验。

椐EIA数据,2021年1月,全球石油产量每日9395万桶,相比12月几乎没有变化,仍然维持着近几个月以来平均9400万吨的水平附近;同期,石油消费量每日9389万桶,一改近几个月以来平均9540万吨的消费状态,比前月大幅下降了约230万桶。由于消费量的突然下降,改变了已经持续了7个月的供应缺口局面,2021年1月份,生产与消费之间呈现出了6万桶的供应盈余状态。

这是否意味着已保持了7个月之久的全球去库存局面将会终结呢?要知道,2020年后半年以来油价持续上涨的原因之一,就是因为有供应缺口情景支持下的去库存趋势。今后,这一去库存的趋势能否继续保持?对后期油价的发展趋势影响是很大的。

通过进一步的数据分析表明,担心去库存的步伐会停下的想法是不必要的。

首先,1月份的石油消费下降并不是趋势性的,主要原因是由于中国以及亚洲一些国家的季节性消费变化引起的,这些国家的消费下降占了当月消费下降总量的60%以上,历年以来,这些地区均呈现着1月份季节性下降的规律,但是,均会在以后月度重新恢复或反弹。

重要的是,1月份,欧美地区石油消费量继续保持着稳定,并没有出现因疫情病毒变异带来的石油消费下降。随着疫苗的不断扩大接种,因疫情影响下的石油消费恢复性增长是个必然的事情。

EIA对后期消费数据的预判也证明了这一点。EIA预计,进入2月份之后,全球石油消费将

从1月份的9389万桶反弹到9600万桶以上,比1月份的消费水平增长了200余万桶,季节性需求下降的局面将得到恢复。随着OPEC+继续大幅减产的推动,以及全球石油消费将恢复并反弹的双向驱动下,可以预见,在今年上半年期间,全球供需之间仍旧可能呈现200至300万桶的缺口,这将进一步加快全球去库存的节奏。

2021年1月份时,经合国家库存已从2020年6月份时的高点32亿桶降至30.3亿桶,在7个月的时间内减少库存大约1.7亿桶。在以后的时间里,如果OPEC+仍旧能够保持着每日大约800万桶的实际减产幅度,以及全球石油消费达到或超过9600万桶的情景下,预计在今年下半年时,经合国家库存就可能降到近29亿桶的水平。

29亿桶这一库存水平不但是疫前水平,更是OPEC减产所依据的供需均衡的参考依据。但是,当全球去库存的接近供需均衡的库存水平时,对于市场是究竟是利多还是利空?将是一个不确定的事。

库存水平逐步减少,对实际的供求趋于均衡无疑是件好事,但是,在市场供需趋于均衡后,OPEC+还能统一意志继续大幅减产吗?这对OPEC+也将是个考验。这将是2021年下半年时,需要注意市场情绪是否会发生变化的地方。

【大咖有话说-钟健】原油供应缺口消失 去库存趋势依旧

卓创资讯研究院能源首席 钟健

人物简介:钟健先生长期从事石油宏观政策、石油行业经济、石油市场等方面的研究,尤其在对国际油价的分析方面建立了行之有效的分析框架,并取得显著成果。

曾多次以新华社特约经济分析师的身份,参与上报国家领导人的有关石油行业情况的新华社内参撰写,并多次得到国家有关领导人的批复。同时,作为国家发改委成品油价格改革小组成员,多次为我国油价政策的制定、为石油行业政策改革方案提出专业建议,多次得到国家有关部委的复函肯定。

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