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另一场“危机”迫在眉睫:美联储2021年每月QE规模需扩大一倍

2020-11-16 21:48:34 浏览: 69 作者: 娇艳惊人
摘要:重启QE后,美联储今年一年就将资产负债表扩大了3万亿美元。然而,美国在2021年依然将面临大量新债发行,一旦美联储放缓债务货币化速度,美债价格可能大幅下挫。著名博客Zerohedge认为,美联储需要在2021年将其每月QE规模增加一倍以上,才能保障美债价格维持在2020年水平。为了应对疫情的负面冲击,美联储通过购买国债……

重启QE后,美联储今年一年就将资产负债表扩大了3万亿美元。然而,美国在2021年依然将面临大量新债发行,一旦美联储放缓债务货币化速度,美债价格可能大幅下挫。著名博客 Zerohedge认为,美联储需要在2021年将其每月QE规模增加一倍以上,才能保障美债价格维持在2020年水平。

为了应对疫情的负面冲击,美联储通过购买国债、企业债,甚至垃圾级债券ETF,每月向市场注入1200亿美元的流动性,仅在今年一年就将资产负债表扩大了3万亿美元。

另一场“危机”迫在眉睫:美联储2021年每月QE规模需扩大一倍

而高度金融化的美国经济带来另一个问题:即美国刚经历过一个3.1万亿美元的财政赤字后,如果来年再来一个3万亿美元的赤字,那么谁来为此买单?

事实上,这并不是不可能的。美国政府在2021财年伊始,10月份的预算赤字就达到2840亿美元,这一数字比2019年10月的1340亿美元赤字高出111%,比2009年金融危机和衰退期间创下的同期记录1760亿美元还高出61%。

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那么,按照美联储目前的债务货币化速度,还远远不能为此买单。

美国银行的迈克尔•哈特尼特在周五发布的最新《流动监测》报告中推演称,在未来一年,尤其是“四季度和一季度美国国债供应将显著超过美联储的购买量”,这甚至还没有考虑另一轮大规模财政刺激的可能性。

美银报告预计,虽然美国财政部明年面临约2.4万亿美元的国债净发行量,但美联储预计只能兑现其中的不到一半,即9,600亿美元。

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事实上,美联储2020年几乎将每一美元债券的净发行都货币化了,这推升了美债价格走高、收益率下滑。

那么未来,一旦市场下调美联储货币化的预期,将导致美债大幅价格大幅下挫。

著名博客 Zerohedge认为,美联储需要在2021年将其每月量化宽松的规模增加一倍以上,才能令美债价格保持2020年的水平。

其他央行也面临QE不足的挑战

当然,其他国家的央行也面临货币化不足的挑战,一些央行已经采取了适当的措施:最近澳大利亚央行和英国央行都宣布扩大量化宽松。

欧洲央行也已明确表示将在12月推出更多刺激措施。独立经济分析机构Variant Perception认为,欧洲央行“最终可能吸收掉政府2021年的所有供应”。

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曾经担任美国副国务卿的罗伯特·霍马茨也认为,新冠流行病迫使美国政府无意间应用了MMT。

MMT的核心是在金融政策和货币政策之间重新进行分工。由央行担任出资者的角色,向政府融资并为资金缺口创造资本。如此一来将能无限创造债务,以此刺激国内的投资并避免经济萧条。MMT为大量财政支出“大开绿灯”,并否定平衡预算的必要性。

Zerohedge也认为,各国央行今后将为整个主权预算赤字提供资金,鲍威尔加入MMT俱乐部只是时间问题。

Zerohedge讽刺称,通过3万亿美元的注水,美联储已经成功的重置了商业周期,唯一的问题是,下一次大规模QE扩张将用何种危机作为代价?

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