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​【黑色周报】螺纹表需回升略超预期,铁矿现货转弱维持震荡

2020-10-18 09:24:26 浏览: 74 作者: 古今纵横谈
摘要:10月16日,力拓发布2020年三季度生产业绩报告。报告显示,今年第三季度,力拓铁矿主产区皮尔巴拉铁矿发运量8210万吨,同比减少5%,环比减少5%,2020年前三季度发运量2.417亿吨,与去年前三季度持平。10月下旬四大矿山将陆续披露其3季度产销情况,以力拓的数据来看,预计澳洲矿山产销稳定,产量增量略不及预期,全球……

10月16日,力拓发布2020年三季度生产业绩报告。报告显示,今年第三季度,力拓铁矿主产区皮尔巴拉铁矿发运量8210万吨,同比减少5%,环比减少5%,2020年前三季度发运量2.417亿吨,与去年前三季度持平。10月下旬四大矿山将陆续披露其3季度产销情况,以力拓的数据来看,预计澳洲矿山产销稳定,产量增量略不及预期,全球铁矿供应增量表现在淡水河谷,预计VALEQ3产销环比增量明显,且Q4有进一步增加的可能。

铁矿供应高频数据来看,全球铁矿石发运回升,但澳巴发运呈小幅回落,增量由非主流矿贡献。需求端,日均铁水产量小幅回落,各地开始落实秋冬供暖季限产,短期内需求顶部已成定局,若十一后钢材需求强度无法持续,预计钢厂检修减产的趋势延续。

本周螺纹产量维持360万吨的水平,厂库社库双降、螺纹总库存降84万吨,表需440万吨的水平好于往年同期表现,反映建材真实需求强劲。值得重视的是,若10月、11月螺纹表需无法维持400~420的水平则不足以支撑库存大幅度去化。

以房地产和基建等相关数据来看,螺纹真实需求有支撑,若十月钢材表需同比高出约10%的水平,则10月钢材价格仍有上涨的可能,等待后续验证。

铁矿表现跟随成材,节后补库预期的落空使得铁矿港口现货转弱,基差收敛。但原料稍有空间则继续侵蚀钢厂利润,铁水减产迟迟未现,实际铁矿需求仍支撑盘面。若秋冬供暖季限产的执行,虽力度不及往年,但螺纹产量难回到前期的高位区间。行情的驱动在于旺季螺纹表需的可持续性,若今年旺季无法大幅度去库,则冬储压力值得重视。

策略建议:

套利:铁矿正套:1-5月55-60持有;5-9月35左右;螺纹反套:1-5月130-150尝试买05抛01.

风险提示:

1. 矿端:澳洲、巴西发运大幅度增加;

2. 材端:极端天气影响各区域施工进度,房地产政策调控。

铁矿供应

1. 澳洲巴西发运:澳巴发运稳定回升

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预计下周澳洲发运有所回升、巴西发运会小幅增加。

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2. 中国到港、预计到港:到港回升,预计维持

本周到港量有所回升,幅度不大,预期到港稳定在2300左右的水平,后期到港小幅回落。

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3. 内矿供应:国产矿供应回落

全国363座矿山日均产量小幅回落,而样本矿企产量同样受国庆假期影响产量回落明显。

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矿石需求、钢材供应:高炉需求维持

1. 高炉生产情况:小幅回升,幅度不大

由于假期电炉放假,钢材供给多由高炉供给,故开工率小幅回升。钢厂日均铁水产量仍显著高于去年同期。预计开工后秋冬供暖季限产影响铁水产量有所回落。

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2. 电炉生产情况:电炉生产稳定

本周电炉开工率受假期影响,回落明显,预计下周电炉产量回升。

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中长期来看,会维持长短流程产量并行的高产量区间,本周螺纹产量360万吨,预期下周增加。

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3. 产业链利润

电炉平电、谷电利润转差。

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螺纹产量维持偏高水平,转产螺纹的驱动减弱,有部分钢厂准备调整铁水由螺纹流向热卷。

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近期焦化厂组织提涨,即期焦化利润有所修复。

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海外钢铁价格回升,出口利润好转。

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4. 铁矿石库存:港库降库厂库回升

本周铁矿港库小幅增库150万吨至12060万吨,已结束多月降库的趋势,回升至1.2亿吨的水平。疏港量因假期补库小幅回升至317万吨,预期下周维持当前水平。

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钢铁需求端:

建材成交亮眼 实际需求可期

1. 现货成交及区域价差

9日建材成交量亮眼,创近年节后成交新高,显示现货情绪显著好转,需求或有亮眼表现。

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广州沈阳价差近期有所收窄。

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2.钢材表观需求

本周螺纹表需443,符合季节性且好于预期。

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3. 建材价格

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4. 钢材库存

螺纹钢、热卷库存

螺纹钢总库存本周小幅去库,总库存仍高出去年同期约500万吨。

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钢材社会、厂内库存

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期货现货表现回顾

1. 铁矿石汇总数据一览

铁矿石主力合约收盘价及月差

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铁矿石主力基差及螺矿比

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铁矿高低品价差

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2. 螺纹期现价格回顾

螺纹基差

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钢坯螺纹价差与螺卷差

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结论

以房地产和基建等相关数据来看,螺纹真实需求有支撑,若十月钢材表需同比高出约10%的水平,则10月钢材价格仍有上涨的可能,等待后续验证。

铁矿表现跟随成材,节后补库预期的落空使得铁矿港口现货转弱,基差收敛。但原料稍有空间则继续侵蚀钢厂利润,铁水减产迟迟未现,实际铁矿需求仍支撑盘面。若秋冬供暖季限产的执行,虽力度不及往年,但螺纹产量难回到前期的高位区间。行情的驱动在于旺季螺纹表需的可持续性,若今年旺季无法大幅度去库,则冬储压力值得重视。

黑色组:

联系人:李思博

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