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Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第70期

2021-06-07 08:30:58 浏览: 18 作者: 梦的三国
摘要:投资研报【超级大单】摘帽股最近走势太妖了!曝光5只个股目标价!看看谁还有爆发潜力锂电涨停潮持续:大佬“激战”1只曾经的大牛股【硬核研报】半导体技术争夺战打响!“存储芯”市场规模超万亿,国产龙头已占据半导体增速最快的赛道,传感器芯片业务也有望翻倍增长【机构调仓】全面剖析当下电子行业!VR/AR、半导体、芯片、LED、快充

投资研报

【超级大单】摘帽股最近走势太妖了!曝光5只个股目标价!看看谁还有爆发潜力

锂电涨停潮持续:大佬“激战”1只曾经的大牛股

【硬核研报】半导体技术争夺战打响!“存储芯”市场规模超万亿,国产龙头已占据半导体增速最快的赛道,传感器芯片业务也有望翻倍增长

【机构调仓】全面剖析当下电子行业!VR/AR、半导体、芯片、LED、快充、封测等6大领域受益股来了

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A man should look for what is, and not for what he thinks should be.

—Albert Einstein

报告摘要

一、投资摘要

1: 全球最低公司税率一旦实施,爱尔兰政府债务稳定或被削弱。

2: 美债ETF与VIX指数负相关增强,暗示投资者担心需求冲击。

3: 名义价格上行对于美国家庭消费支出意愿的压力增大。

4: 住房按揭重置活动升温,长端美债利率下行压力加大。

5: 一级交易商减持短期美债,增持中长期美债。

二、风险提示

拜登基建方案规模超预期增加

报告正文

本周六,七国集团达成新的历史性协议,针对跨国企业引入15%的全球最低公司税率。目的是阻止大型科技公司向海外避税天堂转移利润,促使前者在经营所在国缴纳更多税款。在此背景下,爱尔兰经济首当其冲,因为该国极度依赖跨国公司资本和利润转移、服务贸易顺差推高GDP规模,从而快速降低政府债务/GDP比重。

Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第70期

安硕旗下超长期美债ETF与VIX指数30日相关性触及-0.56,创下近20年以来最低,美债利率上行越来越倾向推高美股波动率,显示出大宗商品价格和长端美债利率上行,对于美股盈利预期的压力的逐渐增大,背后是名义价格上行抑制家庭消费支出的预期。可以说美股和美债都在为需求冲击定价。

Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第70期

4月美国CPI同比增速突破4%,同期密歇根大学消费者信心指数跌至82.9,单月跌幅创下12个月最大。过去30年的经验显示,每次CPI同比增速突破4%,消费者信心都会明显下行,引起家庭消费支出的放缓;因而美国家庭需求潜在向供给端的负反馈,才是决定下半年大宗商品价格和通胀预期的关键所在。

Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第70期

在触及15个月最低水平以后,美国住房按揭贷款重置量占比重新升至60%以上。购房人或赶在美联储缩减资产购买规模之前,大规模重置住房按揭贷款;相应的住房抵押贷款证券的久期或大幅缩减,导致MBS持有买入长端美债,压低美债利率。

Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第70期

截止5月26日,一级交易商持有的美债总量为1500亿美元,依然低于今年3月SLR规则豁免到期之前的水平。美联储隔夜逆回购规模升至4800亿美元,部分缓解了商业银行资产负债表空间的压力,一级交易商美债持仓量基本不变,但是持仓久期结构更偏向长期美债,短期美债持仓量下降,这种变化有利于长端美债需求的恢复。

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