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【计算机&汽车】道通科技(688208)深度研究:由“硬”及“软”,公司成长空间正在打开

2021-06-07 07:21:25 浏览: 51 作者: 理财生活
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!全球汽车智能诊断龙头,打造数字化维修全流程公司深耕汽车智能诊断领域,拥有汽车综合诊断、TPMS系列、ADAS系列、软件云服务四大产品线,与实耐宝、博世同为行业领先厂商。公司正积极布局数字化门店解决方案,集检测设备和数据、远程专家服务、数字化门店、配

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

全球汽车智能诊断龙头,打造数字化维修全流程

公司深耕汽车智能诊断领域,拥有汽车综合诊断、TPMS系列、ADAS系列、软件云服务四大产品线,与实耐宝、博世同为行业领先厂商。公司正积极布局数字化门店解决方案,集检测设备和数据、远程专家服务、数字化门店、配件供应链于一体,打造从诊断、维修到零部件交易的完整生态,全面构建价值网络。

汽车三化趋势重塑后市场,诊断工具成为智能维修中枢

中美合计超5亿的汽车保有量和众多在册维保企业是后市场需求的保障,目前美国汽车后市场已较为成熟,中国第三方维修市场仍在快速发展,通用性汽车产品需求增加。汽车行业智能化、网联化、电动化三大趋势正重构汽车后市场,汽车电子零部件比例提升,数据将成为汽车后市场核心竞争力,汽车后市场服务领域大幅拓宽,诊断工具正成为智能维修中枢,利好产品保有量大、软件技术能力强的头部厂商。

第三代诊断产品打开新空间,ADAS产品卡位未来

2020年公司发布第三代汽车综合诊断产品,产品增加故障引导、维修资料库等功能,同时定价相比二代产品提升40%以上,公司三代产品对比其他头部厂商产品更具性价比,或将有效提升公司客单价与市场份额。得益于中国TPMS强制安装政策开始全面实施,公司TPMS系列产品正迎来需求放量。ADAS前装市场景气,渗透率不断提高,公司ADAS标定工具在兼容性、系统集成度、精度、车型覆盖率等方面具备优势,卡位未来。

软件云服务或将成为公司未来最大成长点

公司产品核心技术凝结于汽车智能诊断、检测等应用软件,通过嵌入硬件终端产品从而实现相关诊断检测功能,公司通过软件升级、功能拓展按年收取服务费。我们测算公司综合诊断电脑保有量超过40万台,保有量是公司软件收入提升基础,我们测算销量增长+单价提升将使得公司2023年软件服务收入达到5.55亿元,若再考虑续费率提升,公司软件云服务长期的成长空间更为广阔。

盈利预测与投资建议

考虑道通科技在汽车诊断行业的龙头地位、软件升级服务业务的势能、TPMS国内政策落地及ADAS产品的高发展前景,考虑海外疫情反复,我们将公司2021-2022年净利润由6.80/10.37亿元下调至6.19/8.65亿元,预计2023年净利润为11.93亿元,2021年公司目标市值464亿元,目标价103元,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧;软件云服务发展不及预期;国内外疫情加剧的风险;预测假设具有主观性

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