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行业比较专刊:中下游行业景气转弱,资源品价格多盘整

2021-06-03 09:24:05 浏览: 6 作者: 暗香盈袖
摘要:投资研报【硬核研报】油价再度突破70美元大关!原油延续震荡格局,石油化工能否继续跑赢市场?把握业绩周期改善投资机会【硬核研报】国产软硬件繁荣期将至!“鸿蒙系统”发布,“开源+开放”造就全球第三大移动应用生态,这些参与者将共享万亿新市场【超级大单】7板次新引爆A股!4大顶级游资狂买这只新标的!会是新“妖王”吗【硬核研报】

投资研报

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行业比较专刊:中下游行业景气转弱,资源品价格多盘整

行业与公司

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各行业基本面情况综述

整体来看,4月份中下游绝大部分行业景气开始转弱,上游资源品价格多数调整。从当前各主要行业的基本面情况来看,上游资源品价格多数调整,部分产品价格呈现冲高回落态势,黑色系产品价格月末调整,有色金属中铜铝价格月末转跌,化工产品价格走势分化,猪肉价格持续大幅下跌,不过水泥玻璃价格维持高位,原油价格小幅上涨,饲料及国际粮价全面上扬。中游行业景气走势分化,半导体销售增速持续回升,交运行业景气回暖,SCFI指数冲高,而汽车行业销量增速全线转弱,仅新能源车维持较高增长,机械重卡销量增速也显著下降。下游消费景气转弱,社会消费品零售总额同比增速较上月显著下降,家电零售同比增速下滑,地产投资销售双回落,消费电子中手机出货量同比转负,不过纺服行业景气未出现太大变化,食品饮料中的白酒和奶粉价格还在持续上涨。

细分行业数据跟踪比较

具体来看,我们认为最新数据中以下几点值得关注:

一是低基数效应影响持续减弱,从同比增速来看大部分中下游行业景气程度开始转弱。根据统计局最新公布的数据,4月份社会消费品零售总额同比增速17.7%,较3月份的34.2%显著回落。从细分行业来看,家电、服装鞋帽针织品零售同比增速下行拐点较为明确;计算机产量及智能手机出货量同比增速双双大幅下降,手机出货量甚至不及去年同期;地产投资和销售增速持续回落。中游行业中机械重卡景气大幅下降,销售同比增速降至个位数;汽车中除新能源车保持较高增速外,乘商用车同比增速均降至较低水平;不过半导体销量增速还在持续上升,交运行业整体景气仍在回暖,SCFI指数持续冲高。

二是上游资源品价格近期多数出现了调整。进入5月后,大宗商品价格加速上涨,随后国家陆续出台了一系列抑制大宗商品价格过快上涨的管制政策,5月中下旬开始,商品价格有所降温,黑色系商品冲高回落,铜铝等工业金属价格转跌。往后看,短期政策调控或许会对市场情绪造成一定的负面影响,但从趋势上看,工业金属涨价趋势将持续。这是因为,从以往大宗商品涨价的经验来看,大宗商品定价已经进入了“中国+G7国家”的“多极化”定价阶段,未来工业品价格的走势很大程度上取决于全球工业同比增速的情况。本轮全球复苏的弹性在海外,海外经济刺激政策还在不断推出,我们认为全球工业增速的回升尚未结束,未来工业大宗商品的价格也将继续上涨。

证券分析师:燕翔 S0980516080002;

许茹纯 S0980520080007;

朱成成 S0980520080010;

联系人:金晗;

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