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【 康龙化成(300759.SZ)】2020年业绩符合预期,经营情况持续提升——2020年年报点评(林小伟)

2021-04-06 08:00:19 浏览: 26 作者: 美丽四射
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【 康龙化成】2020年业绩符合预期,经营情况持续提升——2020年年报点评

报告摘要

事件:

公司发布2020年年报,实现营业收入51.34亿元,归母净利润11.72亿元,扣非归母净利润8.01亿元,业绩符合市场预期。

主营业务强劲增长,盈利能力持续提升

2020年,公司主营业务实现强劲增长。1)实验室服务:实现收入32.63亿元,生物科学服务进入发展快车道,其收入贡献率提升至41.3%,员工数量达到5685人。公司北京地区增加22500平米实验室服务设施,宁波园区二期120000平方米实验室建设工作基本完成,预计于2021Q1开始陆续投入使用;2)CMC服务:实现收入12.22亿元,截至2020年底,公司服务涉及临床III期项目47个,商业化项目3个,完成包括全球前20大制药企业的客户审计55次。商业化产能方面,绍兴工厂一期工程中200立方米预计在2021年下半年交付使用,余下400立方米将于2022年完成并交付使用;3)临床研究服务:实现收入6.29亿元,海外临床业务受疫情影响较大,海外临床研究服务凭借独特的“放射性同位素化合物合成-临床-分析”一体化服务平台取得稳健增长。截至2020年底,公司临床研究服务员工有2208人。公司的盈利能力持续提升,2020年毛利率和净利率分别为37.4%和22.8%,主要得益于规模效应的持续体现。

一站式延伸可期,能力边界持续拓展

公司主营业务客户粘性不断增加,2020年公司服务客户数量超过1500个,其中重复客户贡献超过90%的收入,生物科学超过80%的收入来源于实验室化学的现有客户,77%的CMC服务收入来源于药物发现服务的现有客户,公司一站式延伸可期。公司不断拓展能力边界,加快布局大分子药物发现研究和生产平台建设,宁波大分子产能预计在2022年下半年投产,完成对美国Absorption Systems和艾伯维旗下Allergan Biologics的收购,巩固DMPK一站式服务领先地位,同时拓展细胞基因治疗领域的CDMO服务;控股北京联斯达等,进一步加强临床研究领域服务能力。

风险提示:企业研发投入不及预期;竞争加剧;公司新业务布局进度不及预期。

发布日期:2021-04-05

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