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粤开策略流动性专题 | 春节前后流动性如何影响A股市场

2021-02-19 08:02:38 浏览: 60 作者: 慧保天下
摘要:投资研报【白酒投资日报】大跌5%失守2500茅台比08年泡沫还大?【新能源汽车投资日报】正极材料龙头暴跌国际巨头官司落幕还有哪些影响?【硬核研报】价格破7年高位,大牛市已确立!供需向好+经济复苏+无限量QE,基本金属持续高价可期,盈利预期已被不断上调【硬核研报】医美别只看到爱美客和华熙生物!这家拥有最畅销玻尿酸的巨头还

投资研报

【白酒投资日报】大跌5%失守2500 茅台比08年泡沫还大?

【新能源汽车投资日报】正极材料龙头暴跌 国际巨头官司落幕还有哪些影响?

【硬核研报】价格破7年高位,大牛市已确立!供需向好+经济复苏+无限量QE,基本金属持续高价可期,盈利预期已被不断上调

【硬核研报】医美别只看到爱美客和华熙生物!这家拥有最畅销玻尿酸的巨头还在被严重低估?四大王牌产品即将上市,机构高喊还有30%上涨空间

粤开证券研究院策略组负责人 陈梦洁

执业编号:S0300520100001

摘要

市场资金状况

行业表现统计:节前休闲服务板块领涨

2021年2月前两周节前效应较为明显,多数板块表现向好,尤其是休闲服务、食品饮料等消费板块。根据申万一级行业分类,休闲服务、食品饮料、农林牧渔、医药生物板块涨幅均超10%,分别上涨25.39%、14.32%、11.18%、10.30%;公用事业、传媒、通信、国防军工、纺织服装板块跌幅超1%,分别下跌2.09%、1.84%、1.78%、1.35%、1.35%。

市场成交分析:节前效应显现,成交额缩量

为了剔除交易日的扰动,我们选取日均成交额来类比。从日均成交额来看,上证日均成交3886亿元,深证日均成交4944亿元,创业板日均成交1729亿元。2月上旬节前效应显现,上证指突破3600点,市场成交额有所缩量。

二级市场流动性情况

北上资金监测:日均交易占比再次创下阶段新高

2月前两周,北上资金净买入340.99亿元,其中沪股通净买入91.81亿元,深股通净买入249.18亿元,连续两月保持深强沪弱格局。前两周北上资金日均交易总额为1219.41亿元,占全部A股成交额的比重增至13.81%,环比增长1.16pct,再次创下阶段新高。

从行业角度来看,电气设备、机械设备、计算机、化工、有色金属为净流入前五,其中电气设备流入持续性较好,已连续3个月净流入居前,期间净流入246亿,2月上旬再次净流入近150亿。

基金规模监测:基金规模稳步扩张,权益类基发行依旧火热

从基金市场规模来看,自2020年10月之后,基金总数与份额均保持稳步增长。截至2月10日,全部基金总数达7607只,其中股票和混合型基金占比为61%。2月前两周新成立基金21只,发行份额869亿份,全部为股票型或混合型基金,权益类基金的发行依旧火热。

融资融券监测:2月上旬日均融资额买入额有所下降

在整体规模方面,2月前两周沪深两市日均融资买入额为798.37亿元,环比减少25.9%;日均融券卖出额为41.94亿元,环比减少14.15%;两融交易额占A股成交额的比重为9.52%,环比降低8.46%,2月上旬融资买入规模有一定萎缩,但仍高于2020年最后四个月的两融规模。

一级市场流动性情况:IPO数目及募资总额均有所下降

2月前两周,按上市日期统计,A股市场共有20家公司IPO上市,募资总额150.48亿元,其中极米科技、联得股份募集资金规模较大,分别为13.09亿元、9.35亿元。

产业资本变化

限售股解禁:解禁规模较1月增长25.5%

2月份,A股市场共有176家公司涉及解禁,解禁规模达到5009.6亿元,环比增长25.5%。3月则有11家公司涉及解禁,预计将解禁2456.2亿元。

二级市场增减持:2月上旬合计公告净减持324亿元

2月上旬,二级市场合计公告净减持324亿元,具体来看,合计108家上市公司公告增持计划,合计增仓参考市值为52.6亿元;共计234家上市公司公告减持计划,合计减仓参考市值为376.6亿元。其中中国宝安增持参考市值最高,增持10.2亿元,立讯精密、深信服、智飞生物等企业减持市值较高。

公开市场操作及利率

央行公开市场操作

2月第一周央行通过逆回购方式净投放资金960亿元,第二周净回笼资金500亿元。1月央行单月净回笼资金超2000亿,市场流动性有所收敛,但货币政策“稳”字当头,不急转弯的核心思想并未改变,2月第一周央行投放4800亿元,有效平抑了节前流动性的波动,市场对流动性的担忧有所缓解。

利率:R007和DR007均回落

1月末R007、DR007分别报收4.393%、3.1587%,与1月初2.096%、1.8552%的水平相比,出现明显跳涨,2月上旬R007、DR007利率均明显回落,截至2月10日,分别报收2.1448%、2.2083%,基本回落至1月初的水平。

央行第四季度货币政策执行报告解读

2月8日,央行发布第四季度货币政策执行报告,与上一季度相比,货币政策基调变为“灵活精准、合理适度”,认为经济已经回归至潜在产出水平,并表示将“巩固贷款实际利率下降成果,促进企业融资成本稳中有降”。我们认为实体企业融资利率有望保持在较低水平,而社融、M2等数量指标可能将会稳步回落。报告中还指出,应根据政策利率判断短期利率走势,使市场短期利率能够围绕政策利率,在“合理区间”波动。我们对2021年货币政策将大概率保持稳健中性的判断没有改变,市场流动性不悲观。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎

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一、市场资金状况

行业表现统计:节前休闲服务板块领涨

2021年2月前两周节前效应较为明显,多数板块表现向好,尤其是休闲服务、食品饮料等消费板块。根据申万一级行业分类,休闲服务、食品饮料、农林牧渔、医药生物板块涨幅均超10%,分别上涨25.39%、14.32%、11.18%、10.30%;公用事业、传媒、通信、国防军工、纺织服装板块跌幅超1%,分别下跌2.09%、1.84%、1.78%、1.35%、1.35%。

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市场成交分析:节前效应显现,成交额缩量

为了剔除交易日的扰动,我们选取日均成交额来类比。从日均成交额来看,上证日均成交3886亿元,深证日均成交4944亿元,创业板日均成交1729亿元。2月前两周,节前效应显现,上证指突破3600点,市场成交额有所缩量。

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二、二级市场流动性情况

北上资金监测:日均交易占比再次创下阶段新高

2月前两周,北上资金净买入340.99亿元,其中沪股通净买入91.81亿元,深股通净买入249.18亿元,连续两月保持深强沪弱格局。前两周北上资金日均交易总额为1219.41亿元,占全部A股成交额的比重增至13.81%,环比增长1.16pct,再次创下阶段新高。

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从行业角度来看,2月前两周电气设备、机械设备、计算机、化工、有色金属为净流入前五,净流入规模分别为145亿、46亿、43亿、30亿、28亿。其中,电气设备、化工这些北上净流入居前的板块当月涨幅位居前列,北上助推板块上行。另外电气设备流入持续性较好,已连续3个月净流入居前,期间净流入246亿,2月上旬再次净流入近150亿。

银行、交通运输、房地产、非银金融、家用电器为净流出居前板块,分别净流出17亿、14亿、9亿、6亿、6亿。

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具体到个股来看,2月上旬北上资金净买入最多的个股分别为贵州茅台、通威股份、恒瑞医药、三一重工、隆基股份,净买入金额均超过5亿元。

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从陆股通持股比例来看,截至2月10日,持股占自由流通股比例最高的个股分别是三棵树、八方股份、恒立液压、方正证券,占比分别为41%、41%、37%、36%,陆股通持股比例均超过35%。

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基金规模监测:基金规模稳步扩张,权益类基发行依旧火热

从基金市场规模来看,自2020年10月之后,基金总数与份额均保持稳步增长。截至2月10日,全部基金总数达7607只,基金份额达17.99万亿份,其中股票和混合型基金4663只,占比为61%,股票和混合型基金份额超5万亿份。2月前两周新成立基金21只,发行份额869亿份,全部为股票型或混合型基金,权益类基金的发行依旧火热。

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融资融券监测:2月上旬日均融资额买入额有所下降

在整体规模方面,2月前两周沪深两市日均融资买入额为798.37亿元,环比减少25.9%;日均融券卖出额为41.94亿元,环比减少14.15%;两融交易额占A股成交额的比重为9.52%,环比降低8.46%,2月上旬融资买入规模有一定萎缩,但仍高于2020年最后四个月的两融规模。

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从细分行业来看,2月上旬银行、食品饮料、休闲服务、家用电器、医药生物板块融资净买入居前,最大净买入16.1亿。电子、非银金融、计算机、国防军工、有色金属板块融资净卖出均超过20亿,其中电子板块净卖出84.3亿元。

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三、一级市场流动性情况:IPO数目及募资总额均有所下降

2月前两周,按上市日期统计,A股市场共有20家公司IPO上市,募资总额150.48亿元,其中极米科技、联得股份募集资金规模较大,分别为13.09亿元、9.35亿元。

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四、产业资本变化

限售股解禁:解禁规模较1月增长25.5%

2月份,A股市场共有176家公司涉及解禁,解禁公司数目较1月有所减少,但解禁规模更大,达到5009.6亿元,环比增长25.5%。3月则有11家公司涉及解禁,公司数目与解禁规模均有所减少,预计3月份将解禁2456.2亿元。

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二级市场增减持:2月上旬合计公告净减持324亿元

2月上旬,二级市场合计公告净减持324亿元,具体来看,合计108家上市公司公告增持计划,合计增仓参考市值为52.6亿元;共计234家上市公司公告减持计划,合计减仓参考市值为376.6亿元。其中中国宝安增持参考市值最高,增持10.2亿元,立讯精密、深信服、智飞生物等企业减持市值较高。

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五、公开市场操作及利率

央行公开市场操作

2月第一周央行通过逆回购方式净投放资金960亿元,第二周净回笼资金500亿元。1月央行单月净回笼资金超2000亿,市场流动性有所收敛,但货币政策“稳”字当头,不急转弯的核心思想并未改变,2月第一周央行投放4800亿元,有效平抑了节前流动性的波动,市场对流动性的担忧有所缓解。

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利率:R007和DR007均回落

1月末R007、DR007分别报收4.393%、3.1587%,与1月初2.096%、1.8552%的水平相比,出现明显跳涨,2月上旬R007、DR007利率均明显回落,截至2月10日,分别报收2.1448%、2.2083%,基本回落至1月初的水平。

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央行第四季度货币政策执行报告解读

2月8日,央行发布第四季度货币政策执行报告,其主要基调与2020年中央经济工作会议一致,强调“稳字当头”,“不急转弯”,“保持政策连续性、稳定性、可持续性”和“保持宏观杠杆率基本稳定”。与上一季度相比,四季度货币政策报告中货币政策基调变为“灵活精准、合理适度”,认为经济已经回归至潜在产出水平,并表示将“巩固贷款实际利率下降成果,促进企业融资成本稳中有降”。我们认为实体企业融资利率有望保持在较低水平,而社融、M2等数量指标可能将会稳步回落。

报告中还指出,应根据政策利率判断短期利率走势,使市场短期利率能够围绕政策利率,在“合理区间”波动。我们对2021年货币政策将大概率保持稳健中性的判断没有改变,市场流动性不悲观。

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粤开证券研究院策略&行业团队

粤开证券研究院策略及行业团队具备完善的研究体系,观点鲜明,是高效且紧贴市场的实战型团队。2020年,策略与行业团队凭借专业及深度研究,赢得了市场的认可和尊敬。2021年,粤开证券研究院在大股东广州开发区控股的引领下将整装再出发,立足粤港澳大湾区,辐射全中国,造就一流特色精品研究!

粤开策略流动性专题 | 春节前后流动性如何影响A股市场研究领域:策略研究涵盖主题投资、行业比较、政策解读、区域经济、基金研究、金工衍生品、港股及海外市场、科创板及新三板等;行业研究重点涵盖生物医药、高端装备、新能源新材料、TMT等领域。团队荣誉:2020年荣获“三大报”四项大奖,上证报“最佳研究所所长”和“最佳投资策略分析师”两项入围大奖、“2019年最受网上投资者欢迎策略分析师”,中证报“2020最佳行业分析团队”,证券时报“金翼奖新三板金牌分析师”。研究报告:2020年团队研报在东财平台总阅读次数位列行业第8,2020年研究院撰写研究报告1410篇,其中策略报告371篇,报告数量排名行业11。在众多竞争者中脱颖而出,成功获选新三板课题。金股收益:2019年十大金股成绩全市场第二,累积收益率长期保持行业前五;多次在周度排行榜、月度排行榜中名列前茅。品牌建设:粤开证券策略研究的品牌知名度比肩头部,粤开策略研究目前已经做到了国内权威媒体的全覆盖,团队成员为中央人民广播电视总台、新华社、人民网、四大报等一线媒体的专家级嘉宾。扫二维码,3分钟极速开户>>粤开策略流动性专题 | 春节前后流动性如何影响A股市场海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP

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