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科创板持仓解码之二:公募基金加仓科创板的标准是什么?【天风策略·科创掘金】

2021-02-06 11:46:00 浏览: 95 作者: 清凉之夏
摘要:投资研报【白酒投资日报】茅台到底值多少钱?DCF告诉你答案【新能源汽车投资日报】全球一月销量预示高景气赛道长坡厚雪谁更受益?【硬核研报】科技解放双手,这个赛道去年竟增长1970%!小巨头业绩爆增16倍【基金经理集结令】嘉实明星基金经理集体入驻微博摘要核心结论:1.景气度趋势是资金加仓科创板个股的重要标准。从2020年Q

投资研报

【白酒投资日报】茅台到底值多少钱?DCF告诉你答案

【新能源汽车投资日报】全球一月销量预示高景气 赛道长坡厚雪谁更受益?

【硬核研报】科技解放双手,这个赛道去年竟增长1970%!小巨头业绩爆增16倍

【基金经理集结令】嘉实明星基金经理集体入驻微博

摘要

核心结论:

1.景气度趋势是资金加仓科创板个股的重要标准。从2020年Q4资金新增持仓标的来看,主要集中在电气设备、化工、机械设备、电子等行业,这也和当前景气度较高的板块相一致。具体来看,在主动权益类基金新增持仓的44只科创板个股中,15只标的已经公布年报业绩预报,2020年年报业绩增速中位数为53.6%,较2020Q3的42.4%进一步改善,这也印证了资金对景气度改善标的的偏好。

2.以持股数作为衡量标准,连续三个季度加仓的标的,或是业绩增速正处在高位、景气度较高,比如睿创微纳、华润微,或是业绩增速持续改善,比如华峰测控、柏楚电子。

3.从2019年Q3以来持续持仓的标的来看,资金更偏好大市值个股。自科创板开板以来,资金持续持仓的标的共有10个,市值中位数为260.87亿元,远高于科创板个股市值中位数59.3亿元,这也表明资金长期持股更加偏好大市值个股。

科创板持仓解码之二:公募基金加仓科创板的标准是什么?【天风策略·科创掘金】

01

本周主要观点

1.1. 景气度趋势是资金加仓的重要标准

景气度趋势是资金加仓科创板个股的重要标准。截至2月5日,共有126家科创板公司公布2020年报预报或业绩快报,从行业情况来看,披露标的数在5个以上且披露率在40%以上的行业中,电气设备、电子、机械设备、化工业绩增速中位数在50%以上。而从2020年Q4资金新增持仓标的来看,主要集中在电气设备、化工、机械设备、电子等行业,这也和当前景气度较高的板块相一致。

具体来看,在主动权益类基金新增持仓的44只科创板个股中,15只标的已经公布年报业绩预报,2020年年报业绩增速中位数为53.6%,较2020Q3的42.4%进一步改善,这也印证了资金对景气度改善标的的偏好。

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而以持股数作为衡量标准,连续三个季度加仓的标的,或是业绩增速正处在高位、景气度较高,比如睿创微纳、华润微,或是业绩增速持续改善,比如华峰测控、柏楚电子。

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1.2. 资金长期持股更偏好大市值

而从2019年Q3以来持续持仓的标的来看,资金更偏好大市值个股。自科创板开板以来,资金持续持仓的标的共有10个,市值中位数为260.87亿元,远高于科创板个股市值中位数59.3亿元,这也表明资金长期持股更加偏好大市值个股。

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02

一周行情回顾

科创50跌幅较大,行业内部分化加剧。1月25日至2月5日,科创50指数表现较差,在全球主要指数中表现垫底。而从个股表现来看,行业内部分化加剧,部分新上市个股跌幅较大。

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03

资金情况

3.1. 交易热度:中性偏热

板块成交额下降,市场情绪降温,但仍处在相对偏热阶段。1月25日至2月5日,科创板日均成交额为306.05亿元,较上周环比下降53.87亿元,占全部A股成交额比重下降至3.19%。从成交额历史分位来看,科创板成交额历史分位数降低至78.4%的水平。在两融余额方面,本周上升至480.97亿元,但占A股两融余额比重下降至2.82%。

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3.2. 限售解禁:下周压力将大幅减小

限售解禁方面,下周压力将大幅减小。本周限售解禁规模理论市值为80.99亿元,连续两周减小。下周限售解禁规模理论市值大幅下降至3.64亿元,资金流出压力将显著减小。从月度维度来看,2月月底将迎来一波小规模的限售解禁。

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3.3. 新股发行:新股发行略微加速,预期未来进一步加速

近期新股发行节奏稍加快,预计未来将进一步提速。1月25日至2月5日共5只新股发行,发行数量增加。募集资金总额为27.57亿元,较节前一周降低62.45亿元。从审核节奏来看,预计未来新股发行数量将进一步提高。目前有11只证监会已经注册的个股待发行,拟募集资金合计64.13亿元。

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04

估值情况:分化加剧

科创板整体估值下降,相较于科创50估值分化加剧。1月25日至2月5日,科创板PE下降至67.48X,处在28.8%的历史分位;科创50PE较上周下降至81.09X,处在72.0%的历史分位。

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风险提示:公司业绩不及预期、突发黑天鹅事件冲击市场偏好、公募基金重仓持股不具有代表性等

注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《【天风策略·科创掘金】科创板持仓解码之二:公募基金加仓科创板的标准是什么?》

对外发布时间2021年2月6日

报告发布机构天风证券股份有限公司

本报告分析师

刘晨明SAC 执业证书编号:S1110516090006

李如娟SAC 执业证书编号:S1110518030001

许向真SAC 执业证书编号:S1110518070006

赵阳SAC 执业证书编号:S1110519090002

吴黎艳SAC 执业证书编号:S1110520090003

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