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【国君非银刘欣琦团队】信用违约阶段性冲击,布局保险股的好时机

2020-11-15 19:08:25 浏览: 2 作者: 正点财经
摘要:非银一周观点本周信用债市场出现了违约事件,影响到了风险偏好,也对国债收益率上行的预期造成了一定的压制,这引起了市场对于保险板块资产端改善的不确定有所提升。在高层更为重视防范系统性风险、鼓励金融支持实体经济的当下,我们认为此次信用违约事情很可能在短期出现改善的曙光。市场对保险资产端的担忧有望缓解,而将重新重视保险同比改善

非银一周观点

本周信用债市场出现了违约事件,影响到了风险偏好,也对国债收益率上行的预期造成了一定的压制,这引起了市场对于保险板块资产端改善的不确定有所提升。在高层更为重视防范系统性风险、鼓励金融支持实体经济的当下,我们认为此次信用违约事情很可能在短期出现改善的曙光。市场对保险资产端的担忧有望缓解,而将重新重视保险同比改善的负债端上。因此,我们认为当前仍是布局保险板块的最佳时机。

我们建议增持如下标的:保险板块:中国平安/新华保险/中国太保;券商板块:华泰证券/中信证券。

下周推荐:

保险板块:中国平安/新华保险/中国太保;

券商板块:华泰证券/中信证券。

本周重要数据

1.本周日均股基成交额为9394亿元;截至本周末,2020年两市日均股基成交额9110亿元,同比上升61.30%。

2.投行业务:截至2020年11月13日,IPO、定增和配股承销规模分别为4133亿元、6295亿元、479亿元,股权融资规模同比上升52.73%;企业债、公司债和可转债融资规模分别3406亿元、29410亿元和2081亿元,核心债券融资规模同比上升32.14%。

3.融资融券:截至2020年11月12日,融资融券余额15542亿,其中融资余额14396亿元,融券余额1145亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.53%。

4.股权质押:截至2020年11月13日,全年累计新增质押股票参考市值规模为14718亿元,其中券商所做的股权质押参考市值为6056亿元,占比41.15%;存量看,市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到62276亿元,其中券商未解押股票总市值达到27486亿元,占比为44.14%。

5.保险数据:保险行业2020年9月数据:1)原保费收入累计36990亿元,同比+7.16%,其中财产险9222亿元,同比+6.52%,人身险27768亿元,同比+7.37%。2)总资产22.44万亿元,较年初+9.11%,净资产2.57万亿元,较年初+3.73%。3)保险资金运用余额较2020年8月增加1852亿元,在总资产中占比由2020年8月的91.88%提升至92.28%。其中银行存款2.58万亿元,占比较上月-61bp,债券7.58万亿元,占比较上月+85bp,股票和基金2.68万亿元,占比较上月-54bp,其他投资7.87亿元,占比较上月+30bp。

6.上市险企:1)2020年1-10月中国人寿保费收入5659亿元,同比+8.74%;平安寿保费收入4068亿元,同比-3.81%;太保寿保费收入1936亿元,同比-1.87%;新华保费收入1452亿元,同比+22.65%。2)2020年1-10月平安财保费收入2407亿元,同比+9.90%;太保财保费收入1250亿元,同比4.04%;人保财保费收入3703亿元,同比+2.52%。

本周行业动态

1.【肖钢:今后可以考虑从蓝筹股开始率先试点T+0制度】财联社11月14日讯,证监会原主席肖钢在接受访谈时表示,长远来看,在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但“T+0”也存在一些弊端,比如,容易诱发投机炒作行为,在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。今后在研究T+0交易制度时,基于蓝筹股开始试点蓝筹股盘子大,估值稳定,波动较小,抗操纵性强的情况,可以考虑从蓝筹股开始率先试点T+0制度,交易风险相对可控。

2.【银保监会:保险资金开展财务性股权投资标的企业所属产业应为战略性新兴产业或具有明确的上市意向】财联社11月13日讯,银保监会发布关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知,通知指出,保险机构开展财务性股权投资,可以运用自有资金和与投资资产期限相匹配的责任准备金。取消财务性股权投资行业限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗等特定企业要求,允许保险机构自主选择投资行业范围。保险资金开展财务性股权投资,所投资的标的企业应当依法登记设立且具有法人资格。标的企业所属产业应当处于成长期、成熟期或者为战略性新兴产业,或者具有明确的上市意向及较高的并购价值。

3.【国信证券回应“研报门”:正积极与爱康国宾联系,以就相关情况直接沟通】对于爱康国宾实名举报国信证券下属两名证券分析师一事,国信证券向记者回应:“国信证券一直以来依法合规开展发布证券研究报告业务,公司证券分析师在一份上市公司点评报告中提及到了爱康国宾,但报告本身的逻辑并非讨论相关公司间存在合作等的可能性。可能各方对文本的个别表述解读不一致,进而产生了一些误会。我们正积极与爱康国宾联系,以便就相关情况直接沟通,争取消除相关误会。针对爱康国宾向证券监管部门等的投诉,我们也会积极配合有关部门的工作。”

4.【上交所:支持更多“硬科技”企业上市,深化注册制、退市等关键制度改革】财联社11月12日讯,上交所党委召开专题会,会议指出,坚守科创板定位,发挥科创板在集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的集聚效应和示范效应,支持和鼓励更多“硬科技”企业上市。加强改革系统集成,有效落实资本市场全面深化改革各项任务。进一步明晰建设世界领先交易所的路线图,坚定不移推进资本市场基础制度建设,深化注册制、退市、长期投资者等关键制度改革,积极实施《提高沪市上市公司质量三年行动计划》,增强高端要素汇聚实力,积极打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

5.【中国平安、阳光保险竞购泰禾旗下寿险子公司,交易额或超10亿美元】财联社11月12日讯,中国平安和阳光保险有意收购泰禾投资集团旗下人寿保险公司,该项交易价值或逾10亿美元。泰禾方面回应财联社称,目前交易的寿险业务主要在港澳区域,关于寿险业务交易事项,具体进展请关注公告披露。

6.【MSCI中国A股在岸指数增加成份股58只】财联社11月11日讯,MSCI半年度评审结果公布。具体来看,MSCI全球标准指数新增141只个股,剔除135只个股。MSCI中国A股在岸指数增加成分股58只,剔除23只标的。其中新增前三大标的包括金龙鱼、长城汽车和澜起科技。此外,MSCI 中国A股在岸小盘指数中新增293只个股,剔除22只个股。MSCI中国全股票指数中新增60只个股,剔除55只股票。以总市值计,金龙鱼、百济神州和思摩尔国际为最大的三只新增个股;MSCI中国全股票小盘指数中新增354只个股,剔除45只个股。

7.【证监会:重点推动重整一批、重组一批、主动退一批,促进存量上市公司风险有序出清】财联社11月10日讯,证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会。会议要求,把好“入口关”,为市场引入源头活水。深刻理解注册制改革的初心和使命,从源头上提升上市公司质量。畅通“出口关”,抓好退市制度改革落地实施。严格退市监管,完善退市标准,简化退市程序。坚决打击各类恶意规避退市行为,严肃处置通过煽动缠访闹访等方式对抗监管的行为。拓宽多元化退出渠道,充分调动相关方面和地方积极性,重点推动重整一批、重组一批、主动退一批,促进存量上市公司风险有序出清。

8.【市场监管总局部署开展平台经济领域反垄断监管工作】财联社11月10日讯,市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南》公开征求意见。平台是指通过网络信息技术,使相互依赖的多边主体在特定载体提供的规则和撮合下交互,以此共同创造价值的商业组织形态。平台经济是指由互联网平台协调组织资源配置的一种经济形态。征求意见稿指出,具有市场支配地位的平台经济领域经营者,可能滥用其市场支配地位,无正当理由拒绝与交易相对人进行交易,排除、限制市场竞争。分析是否构成拒绝交易,可以考虑以下因素:停止、拖延、中断与交易相对人的现有交易;拒绝与交易相对人开展新的交易;在平台规则、算法、技术、流量分配等方面设置限制和障碍,使交易相对人难以开展交易;控制平台经济领域必需设施的经营者拒绝与交易相对人以合理条件进行交易。

本周公司公告

1.中国平安:公司子公司中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司于2020年1月1日至2020年10月31日期间累计原保险合同保费收入分别为人民币4067.85亿元、人民币233.03亿元、人民币80.89亿元,中国平安财产保险股份有限公司于2020年1月1日至2020年10月31日期间累计原保险合同保费收入为人民币2406.63亿元。

2.中国太保:公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2020年1月1日至2020年10月31日期间累计原保险业务收入分别为人民币1936.18亿元、人民币1250.11亿元。

3.中国人寿:公司于2020年1月1日至2020年10月31日期间累计原保险保费收入约为人民币5659亿元。

4.新华保险:公司于2020年1月1日至2020年10月31日期间累计原保险保费收入为人民币1451.53亿元。

5.国金证券:自2020年7月7日至2020年11月9日,涌金投资通过二级市场集中竞价方式共计减持公司股份33,298,866股,减持股份数占公司总股本比例的1.10%。本次权益变动后,公司股东涌金投资控股有限公司及其一致行动人长沙涌金有限公司合计持有公司股份比例从27.43%减少至26.33%。

6.中国人保:公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司于2020年1月1日至2020年10月31日期间累计原保险保费收入分别为人民币3703.45亿元、人民币288.42亿元、人民币858.66亿元。

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