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【宏观】企业长贷高增,财政投放节奏拖累M2——2020年8月金融数据点评(郭永斌/郑宇驰)

2020-09-14 08:00:24 浏览: 97 作者: 见贤思齐
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报告摘要

8月中国新增人民币贷款1.28万亿,新增社融3.58万亿,M2同比10.4%。

企业中长期贷款高增,支撑未来经济恢复性增长。8月新增人民币贷款重回同比多增区间,同比多增694亿元;企业中长期贷款继续高增,8月为7252亿元,同比多增2967亿元,将对未来一段时间内经济的恢复性增长提供支撑。

政府债券发行错位推升社融。由于7月给特别国债发行“让路”,大量地方政府债券发行移至8月,推升了社融增量。9、10两月还剩余约8500亿元新增地方政府专项债等待发行,而2019年同期新增地方政府专项债仅发行1240亿元,因此政府债券仍然将是支撑未来社融增速的重要因素。

加快处置不良贷款或对贷款增速形成一定抑制。虽然疫情发生以后信贷高增,但是信贷存量中仍然有潜在的坏账没有完全暴露,在未来加快处置不良贷款的过程中,或对贷款增速形成一定抑制。

财政投放节奏拖累M2,M1和M2差异继续缩窄。M2同比与贷款同比背离或主要受财政投放节奏影响,8月地方债发行得到的资金尚未完全投放,使得财政存款新增5339亿元,大幅超越季节性。后期随着财政存款进一步投放,将对M2增速有所改善。

发布日期:2020-09-11

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