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【太平洋有色】实体经济流动性改善,持续利好复苏品种 | 行业观点及高频数据跟踪

2020-09-13 22:00:54 浏览: 51 作者: 秀外慧中
摘要:实体经济流动性改善,持续利好复苏品种观点概要复苏品种:8月国内社融远超预期,实体经济流动性持续改善,顺周期的复苏品种如铜、铝、锂钴等有望持续受益。避险品种:短线而言,金价近期有所调整但并未大幅回落,且振幅明显逐渐缩窄,显示多空势力不断趋于平衡。从长线看,在实际利率和美元双框架下,我们维持对于黄金的乐观看多观点。观点全文

实体经济流动性改善,持续利好复苏品种

观点概要

复苏品种:8月国内社融远超预期,实体经济流动性持续改善,顺周期的复苏品种如铜、铝、锂钴等有望持续受益。

避险品种:短线而言,金价近期有所调整但并未大幅回落,且振幅明显逐渐缩窄,显示多空势力不断趋于平衡。从长线看,在实际利率和美元双框架下,我们维持对于黄金的乐观看多观点。

观点全文

权益市场表现:

本周上证综指周环比下跌2.83%,沪深300下跌3.00%,有色板块下跌3.63%,跑输大盘。有色各子板块中,钨是唯一上涨子板块,此外锂、非金属新材料、金属新材料跌幅较大,铅锌、磁性材料、稀土跌幅较小。

我们上期组合池推荐标的平均下跌4.72%,跑输大盘和行业。组合池个股周涨幅分别为盛屯矿业、紫金矿业、云海金属、博威合金、洛阳钼业、银泰黄金、恒邦股份、赤峰黄金。

商品市场表现:

本周工业金属整体弱势,铜铝走势内强外弱。SHFE铜 / 长江现货铜 / LME铜分别周环比变动+0.43% / +0.14% / -0.96%;SHFE铝 / 长江现货铝 / LME铝分别周环比变动 +0.88% / +0.83% / -0.95%;此外SHFE镍 / 长江现货镍 / LME镍分别周环比变动 -2.67% / -2.68% / -1.44%。

本周贵金属价格有所反弹,其中COMEX / 伦敦现货 / SHFE黄金分别变动 +0.37%、.10%、+0.43%;COMEX / 伦敦现货 / SHFE白银分别变动 -0.70%、+0.22%、-0.35%。

本周稀土价格继续维持偏弱格局,金属钕、金属铽、镨钕合金、镝铁合金均下跌。小金属中,硫酸钴下跌3.48%,镁锭下跌0.72%,APT上涨0.79%、铟价上涨12.7%。

主要观点以及推荐:

复苏品种:推荐铜、锂钴和5G新材料

8月国内社融远超预期,实体经济流动性持续改善。数据显示8月社融新增3.58万亿,而预期为2.66万亿,存量同比增长升至13.3%;新增人民币贷款1.28万亿,预期为1.21万亿;M2增速10.4%尽管略有下滑,但M1增速从6.9%升至8.0%。与之相呼应的是上周美国制造业活动扩张,新订单飙升至16年半以来最高。全球两大经济体的边际复苏和流动性改善下,顺周期的复苏品种如铜、铝、锂钴等有望持续受益。

铜方面,当前全球显性库存整体处于低位,而国内即将转入金九银十消费旺季,后期铜价中枢仍大概率持续抬升。锂价方面,根据Roskill,超过50%的锂辉石供应链基本处于亏损边缘,成本支撑力度较强。在新能源汽车产销逐步回暖的预期下,锂价触底迹象明显。复苏品种中,我们重点推荐铜、锂钴等新能源产业链标的,和5G新材料等内循环相关标的,包括紫金矿业、西部矿业、博威合金、洛阳钼业、盛屯矿业、赣锋锂业。

避险品种:维持对于黄金的乐观看多

本周尽管美元有所反弹,但阿斯利康暂停了其实验性冠状病毒疫苗全球试验,叠加美国出清失业金人数维持高位等情况,导致避险情绪整体回升,金价一度反弹至1966美元。短线而言,金价近期有所调整但并未大幅回落,且振幅明显逐渐缩窄,显示多空势力不断趋于平衡。从长线看,在实际利率和美元双框架下,我们维持对于黄金的乐观看多观点。持续建议低位做多金价,并择机增持黄金股,标的选择银泰黄金、赤峰黄金、恒邦股份。

配置思路:1、海外复苏预期强化叠加国内社融等数据超预期,推荐继续增配复苏品种,包括铜里的紫金矿业;锂钴中盛屯矿业、洛阳钼业、赣锋锂业;此外5G新材料的博威合金、轻量化材料的云海金属等。2、坚守避险品种,贵金属中赤峰黄金、银泰黄金、恒邦股份等;

风险提示:美元大幅走强、需求复苏不及预期

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分析师简介:

杨坤河,先后毕业于上海交通大学和清华大学;曾任职世界500强金属矿产集团,具有多年金属矿产及大宗商品产业工作经验和卖方分析师经验,先后从事风险管理、大宗商品贸易、行业研究等工作;现任太平洋证券有色行业首席分析师;Wind金牌行业分析师;、精准解读,尽在本站财经APP

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