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【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业

2020-09-11 07:20:33 浏览: 55 作者: 水晶透心
摘要:【策略·王德伦】产业结构优化,龙头企业领航——“A股长牛”研究系列午篇集中度提高是产业发展的必然趋势。经济学角度看,规模经济、市场需求以及进入壁垒是集中度提升的三大驱动:规模经济效应促使行业集中度抬升;需求增速趋缓的背景下,市场竞争由增量竞争转为存量竞争;行业壁垒抬升减少参与者。海外经验:具备高集中度特征的龙头企业能引







【策略·王德伦】产业结构优化,龙头企业领航——“A股长牛”研究系列午篇

集中度提高是产业发展的必然趋势。经济学角度看,规模经济、市场需求以及进入壁垒是集中度提升的三大驱动:规模经济效应促使行业集中度抬升;需求增速趋缓的背景下,市场竞争由增量竞争转为存量竞争;行业壁垒抬升减少参与者。

海外经验:具备高集中度特征的龙头企业能引领股市走出长牛。从海外市场的经验来看,具备高集中度的龙头企业不仅在产业发展的过程中起到推动作用,同时也对资本市场表现产生了关键影响。

经济结构转型加速国内产业链集中度提升,头部企业将引领长牛行情。随着A股行业集中度的持续提升,各行业龙头公司地位稳固。未来在资本市场加速开放、投资者结构机构化等背景下,以核心资产为代表的头部企业将成为A股长牛的重要支撑。

风险提示:中美博弈超预期加大,疫情影响超预期,海外市场波动加剧。

摘自报告:《【兴证策略】产业结构优化,龙头企业领航——“A股长牛”研究系列午篇》

联系人:王德伦

发布时间:2020年09月10日



【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业【地产·阎常铭】金地集团深度报告:深耕三十载,开启新征程

加大拿地力度,重启积极扩张。部分下沉三四线城市,并且权益比例有所提升。优质土地储备,为持续发展提供资源保障。今年以来销售较快增长,主要得益于长三角优质土储布局,和公司灵活调度供货,加大推盘力度。融资优势明显,财务结构稳健。金地商置步入快车道,金地物业口碑优势明显。投资建议:金地集团销售持续超预期,融资优势显著。近几年加大拿地力度,且部分下沉三四线城市,看好公司的中长期投资价值。我们预计公司2020-2021年EPS分别为2.45和2.87,以9月9日收盘价计算,PE分别为5.9倍和5.0倍,维持“买入”评级。

风险提示:大幅收紧居民杠杆,核心城市调控力度超预期严格,融资环境收紧。

摘自报告:《【兴证地产】金地集团深度报告:深耕三十载,开启新征程》

联系人:阎常铭

发布时间:2020年09月10日



【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业【地产观点】资产荒大背景下,保险资金战略性配置优质地产股

泰康战略入股阳光城,money talks了两件事情:1、全球资产荒:全球在负利率常态化趋势下,资产荒严重程度不断加剧。截至2020年9月,全球负利率债券规模达到14.7万亿美元。2、地产大周期:这是长期保险资金用脚投票,看好地产大周期,选择低估值高股息资产。这是开发商看好地产大周期,承诺未来十年业绩。全球负利率常态化趋势下,资产荒严重程度不断加剧。长期保险资金用脚投票,看好地产大周期,选择低估值高股息资产。投资建议:资产荒背景下,保险资金持续战略性买入地产股。优质地产股具备股息率高、估值水平极低、业绩相对稳定的优势,是资产荒背景下的优质资产。持续推荐金地集团、金科股份、中南建设、万科A、保利地产、世联行、招商积余、南都物业等。同时认为地产产业链相关标的也将受益。

风险提示:大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。

摘自报告:《【兴证地产】资产荒大背景下,保险资金战略性配置优质地产股》

联系人:阎常铭

发布时间:2020年09月10日



【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业
【海外观点】康哲药业:上半年整体平稳过渡,创新产品即将进入收获期

盈利预测与估值:上半年在疫情影响下公司业绩仍维持了增长,下半年若国内疫情不出现大的反复,预计公司经营将进一步恢复。我们维持之前的盈利预测,预计2020-2022年实现收入67.22、73.82和81.78亿元,同比增长10.7%、9.8%和10.8%;归母净利润25.51、28.53和31.52亿元,同比增长30.1%、11.8%和10.5%。维持目标价12.8港元,对应2020-2022年分别为11.20、10.02和9.06倍市盈率,20PEG为0.54,维持“买入”评级。

风险提示:疫情影响超预期,产品上市进度及销售不及预期,市场竞争加剧。。

摘自报告:《【兴证海外】康哲药业:上半年整体平稳过渡,创新产品即将进入收获期》

联系人:蔡莹琛

发布时间:2020年09月10日


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【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业

【兴证金工】爆款绩优基金经理调研

时间:2020年9月11日周五15:00

【兴证固收】江苏省城投调研

时间:2020年9月14日周一13:00

【兴证海外】纺服·申洲国际调研

时间:2020年9月14日周一14:00



9月金股组合

【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业【兴业证券晨会聚焦0911】策略-“A股长牛”研究系列;地产-金地集团深度报告;地产-战略性配置;海外-康哲药业

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